주식을 처음 시작하면 가장 먼저 접하게 되는 용어가 **PER(주가수익비율)**과 **PBR(주가순자산비율)**입니다.
두 지표 모두 기업의 가치를 평가하는 기본 도구지만, 어떤 관점에서 해석하느냐에 따라 전혀 다른 의미를 갖습니다.
이번 글에서는 PER과 PBR의 개념 차이, 계산 방식, 그리고 실제 투자에서의 활용법까지 정리해보겠습니다.
PER(주가수익비율)란 무엇인가?
PER은 Price to Earnings Ratio의 약자로, ‘현재 주가가 기업의 이익 대비 얼마나 비싼가’를 보여주는 지표입니다.
계산식은 다음과 같습니다.
PER = 주가 ÷ 주당순이익(EPS)
예를 들어, A기업의 주가가 50,000원이고, 주당순이익(EPS)이 5,000원이라면 PER은 10배입니다.
이는 “이 기업이 1년 동안 벌어들이는 순이익의 10배 가격으로 거래되고 있다”는 뜻이죠.
PER이 낮을수록 ‘이익 대비 저평가’로 볼 수 있지만, 단순히 낮다고 무조건 좋은 것은 아닙니다.
이익이 일시적으로 급등했거나, 향후 성장성이 낮은 기업의 PER이 낮을 수도 있기 때문입니다.
즉, PER은 현재의 수익성 중심 평가 지표로 이해하면 됩니다.
PBR(주가순자산비율)이란 무엇인가?
PBR은 Price to Book Ratio의 약자로, ‘기업의 자산가치에 비해 주가가 얼마나 비싼가’를 나타내는 지표입니다.
계산식은 다음과 같습니다.
PBR = 주가 ÷ 주당순자산(BPS)
예를 들어, B기업의 주가가 40,000원이고 주당순자산(BPS)이 20,000원이라면 PBR은 2배입니다.
이는 “이 기업의 장부가치보다 2배 비싸게 거래되고 있다”는 의미입니다.
PBR이 1보다 낮으면 시장에서 자산가치보다 저평가된 상태로 볼 수 있고,
1보다 높으면 프리미엄이 붙은 상태로 해석할 수 있습니다.
특히 제조업이나 금융업처럼 자산 비중이 높은 업종에서는 PBR이 매우 중요한 지표로 활용됩니다.
PER과 PBR의 핵심 차이
| 구분 | PER | PBR |
|---|---|---|
| 의미 | 주가가 이익 대비 얼마나 비싼가 | 주가가 자산 대비 얼마나 비싼가 |
| 기준 | 수익성(EPS) 중심 | 자산가치(BPS) 중심 |
| 활용 시점 | 단기 실적 중심 | 장기 안정성 중심 |
| 투자 관점 | 성장주 분석에 유리 | 가치주 분석에 유리 |
PER은 ‘현재 벌어들이는 이익’을 기준으로 한 상대적 가치 평가,
PBR은 ‘회사의 순자산가치’를 기준으로 한 절대적 가치 평가라고 요약할 수 있습니다.
PER과 PBR을 함께 해석하는 방법
투자자 입장에서는 두 지표를 따로 보기보다 함께 비교해야 합니다.
예를 들어 PER이 높고 PBR도 높다면, 시장에서 그 기업의 성장성을 높게 평가하는 경우일 가능성이 큽니다.
반대로 PER이 낮고 PBR도 낮다면, 시장의 관심이 줄어든 저평가 기업일 수 있습니다.
하지만 단순 수치만으로 판단하기보다는, 동종 업종 평균과 비교하는 것이 중요합니다.
예를 들어 IT 성장주는 PER이 30배 이상이어도 비정상적이지 않지만, 은행주는 PER 10배만 넘어도 고평가로 볼 수 있습니다.
또한 PBR이 1 이하라도 기업이 자산을 제대로 활용하지 못하고 있다면 저평가가 아니라 ‘저효율 기업’일 수도 있습니다.
즉, 두 지표는 ‘가격이 싸냐 비싸냐’보다 그 가격이 정당한가를 판단하는 도구로 이해해야 합니다.
마무리
PER과 PBR은 투자자라면 반드시 이해해야 할 핵심 지표입니다.
PER은 기업의 수익성, PBR은 자산가치를 중심으로 평가하기 때문에, 둘을 함께 분석하면 기업의 ‘현재 실적’과 ‘내재 가치’를 동시에 파악할 수 있습니다.
특히 장기 투자에서는 “PER이 낮은 기업”보다 “PER과 PBR이 함께 안정적으로 유지되는 기업”이 더 좋은 선택이 될 때가 많습니다.
수치 하나에 매몰되기보다는, 기업의 본질적인 가치를 읽는 눈을 기르는 것이 진짜 투자자의 자세입니다.